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          PTA期貨引入境外交易者獲證監會批準,它為何成為我國期貨品種國際化“排頭兵”?到你。

          發布日期:2018-09-24 作者: 點擊:

          9月21日,從中國證監會召開的例行新聞發布會上傳出消息,鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)PTA期貨已經獲批成為特定品種引入境外交易者。



          鄭商所相關負責人表示,在當前“一帶一路”倡議和人民幣逐步走向國際的背景下,以PTA期貨為試點引入境外交易者,將進一步推動我國成為全球聚酯產品的定價中心,更好促進期貨市場服務實體經濟發展。



          引入境外交易者具有重要意義



          在芳烴產業鏈上,PX主要用于生產PTA,而PTA主要用來生產聚酯。PTA是重要的大宗紡織原料,PTA價格是聚酯產業鏈的定價中樞。2006年,PTA期貨在鄭商所上市,是國內上市的第一個化工類期貨品種,也是全球唯一的聚酯產業鏈期貨品種。



          據了解,PTA期貨上市10余年來市場運行平穩,服務實體經濟效果顯著。在國內市場上,PTA期貨提高了上下游產品的定價效率和市場配置資源的效率,提升了企業的風險管理水平;在國際市場上,由于中國雄厚的產業基礎,PTA期貨價格成為境外機構的重點關注指標,也是國際貿易定價的重要參考,境外相關企業要求進入PTA期貨市場的呼聲不斷。



          鄭商所相關負責人表示,在此背景下,為更好地服務實體經濟、服務國家戰略,鄭商所在確保市場平穩運行的基礎上,緊密結合國內外聚酯產業的需求,研究制定了PTA期貨引入境外交易者方案,對相關配套制度、技術系統著手修改完善和建設測試,并進行了審慎評估。目前相關準備工作已基本就緒。



          “PTA期貨市場已經完全具備‘走向國際’的條件?!鄙鲜鲐撠熑吮硎?,從市場基礎看,PTA期貨市場有良好流動性和投資者結構。



          2017年,PTA期貨日均成交量達到57.54萬手(單邊,下同),日均持倉量達到108.08萬手,PTA期現價格相關性更是達到0.99。在2017年的國內工業品功能發揮排名中,PTA穩居工業品前列。從制度基礎看,相關制度和監管體系可以有效防范和化解各類風險,保障市場平穩健康發展。



          分析人士認為,PTA期貨引入境外交易者具有重要意義。



          一是在PTA期貨價格已經成為國內企業與國外企業貿易談判重要參照的情況下,將我國獨有的期貨品種推向世界,將提升其價格的全球影響力,推動我國成為全球聚酯類產品定價中心。



          二是引入境外交易者參與市場,交易者群體更廣泛,將有助于確保相關企業在國際貿易中的公平權益,提升套期保值的有效性。



          三是PTA上下游產品的進出口貿易國家與“一帶一路”沿線國家和地區高度契合,PTA期貨走向國際也將促進其在更廣闊范圍發揮功能作用,促進全球聚酯產業發展。



          對于PTA期貨獲批成為特定品種引入境外交易者的消息,相關境外貿易企業和產業機構態度積極。



          意大利GSI公司的首席執行官Zanchi表示,非常希望以“合格買家”的身份進入市場。作為歐洲市場上最大的瓶片貿易商,GSI公司與中國工廠有長期采購合同,公司希望通過期貨市場來鎖定采購價格的波動風險。



          他表示,國外大買家一直關注中國的PTA期貨,但缺乏一個合法穩定的參與渠道,因此他希望PTA期貨市場能夠對國際貿易商開放。在不久前舉行的2018第三屆中國(鄭州)國際期貨論壇PTA分論壇上,一些韓國、日本和美國的相關企業也表達了參與鄭商所PTA期貨市場的訴求和興趣。


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          擔當中國期貨品種國際化“排頭兵”



          中國證監會副主席方星海在此前的一次會議上指出,期貨市場主要包括商品期貨和金融期貨。當今世界,幾乎每一個大宗商品都面對一個全球性的統一市場,沒有國界。這在客觀上要求有影響力的商品期貨市場必須實行全球化交易,買賣雙方的投資者必須來自全球各個地方,否則決定出來的期貨價格就不能準確反映大宗商品的實際供求關系,就是不準確、不權威的。金融期貨市場雖然還存在一定的地域性,但隨著我國金融領域對外開放的加快推進,越來越多的境外投資者進入了我國金融市場,他們迫切需要參與金融期貨交易,以管理風險和為客戶提供更多、更好的服務,這在客觀上要求我國金融期貨市場也要加快對外開放。



          作為鄭商所的“明星品種”,在中國期貨品種國際化的推進過程中,PTA期貨正充當著“排頭兵”的角色。



          從深層次看,這當然與中國PTA和聚酯產業的國際地位緊密相關。中國目前已經是全球最大的PTA和聚酯的生產國和消費國,行業里包括榮盛、恒逸、恒力、桐昆等在內的龍頭聚酯企業都已經把產業鏈布局到上游的PTA、PX端。逸盛、恒力等企業的PTA生產技術水平、產能規模都居世界前列。



          2017年的數據顯示,我國PTA的產能約為4900萬噸,約占全球PTA總產能的55%。2017年,我國PTA的產量為3586萬噸,表觀消費量為3588萬噸,我國是全球最大的PTA生產國和消費國。



          2017年,我國滌綸絲的年產量約為3934萬噸,預計2018年國內市場還將新增數百萬噸的滌綸產能。從出口數據看,2017年,我國出口化纖產品超過400萬噸,以滌綸長絲和滌綸短纖為主。其中,滌綸長絲的出口量約為204萬噸,約占我國化纖產品總出口量的50.47%。



          毫無疑問,中國的聚酯和PTA產業已成為影響全球聚酯和PTA市場的最重要力量。下一步,隨著我國幾家民營企業煉化項目的順利投產,中國PX的自給率將大幅提高,這將進一步改寫全球石油化工產業和聚酯產業的格局。



          也就是說,在“PX-PTA-聚酯”這條產業鏈上,“中國價格”正越來越受到全球從業者的高度關注,中國市場也越來越凸顯出全球聚酯產業鏈定價“風向標”的價值和地位。而大宗商品期貨工具剛好能滿足國際市場的這種迫切需求。



          從期貨市場自身的實際情況看,隨著我國對外開放的不斷深入,尤其是“一帶一路”倡議的持續推進,我國期貨市場的國際化水平正在逐步提升。特別是今年,原油期貨的成功上市和鐵礦石期貨成功引入境外交易者,標志著我國期貨市場國際化發展邁出實質性步伐。未來,隨著更多重大開放舉措的落地,期貨市場加快國際化發展將是大勢所趨。



          事實上,商品貿易是全球性的,因此商品期貨市場也是全球性的。而高質量期貨市場的重要標志,就是期貨價格具有更廣泛、更權威的代表性。包含PTA在內的商品期貨對應的大宗商品供求正日益呈現出全球化的特征,只有更加開放,讓境內外的投資者都能更便捷地參與交易,更能匯聚全球的供求信息,這樣產生的期貨價格才更有代表性,才會有更加廣泛的影響力。



          與此同時,隨著國際競爭力的增強、投資貿易便利化、“一帶一路”倡議的持續推進,越來越多的中國企業邁出“走出去”的步伐。這種雙向開放的不斷深化,使得相關企業對運用期貨市場進行定價和管理風險的需求日益強烈。



          正是在這樣的大背景下,中國獨有的、全球唯一的一個聚酯類期貨品種——PTA期貨廣受國際市場關注,PTA期貨獲批成為特定品種引入境外交易者,正承擔起中國期貨品種國際化“排頭兵”的重任。



          據介紹,在推進特定產品對外開放方面,結合品種特點,鄭商所選定PTA作為試點品種。PTA期貨引入境外交易者的規則論證、制度修訂、系統開發等準備工作已經完成。下一步,鄭商所將繼續做好相關準備工作,確保PTA期貨引入境外交易者安全、平穩地推出。一是多方征求境內外交易者建議,持續完善PTA引入境外交易者相關規則;二是積極開展全市場聯調測試,保證技術系統安全高效;三是加強對境外監管制度、交易者行為的研究,確保市場開放后平穩運行;四是扎實做好投資者教育和宣傳工作,幫助境外交易者更好熟悉規則,做好市場風險防控。



          “鄭商所將繼續深化實施各項準備工作,以PTA對外開放為契機,引入一批實力雄厚、知名度高、管理規范的境外參與者,優化市場結構,提升鄭商所的國際化水平,更好服務中國企業的國際化發展,助力‘一帶一路’倡議和中國經濟對外開放?!编嵣趟嚓P負責人說道。


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